7月22日，创业板上市委将审议湖南飞沃新动力科技股份有限公司(简称：飞沃科技)的首发央求。

金融投资报记者堤防到，顶着“新动力”头衔，坐褥风电紧固件“螺丝钉”的飞沃科技，在2021年出现事迹滑坡、毛利率以及市占率大跌的情况下，拟通过这次IPO募资扩产。

与此同期，飞沃科技不仅存在应收账款高企和欠债率居高不下第问题，其还濒临子公司失掉带来的影响。

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推测事迹大幅滑坡

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飞沃科技成立于2012年7月，是一家专科从事高强度紧固件研发、制造以及为客户提供全体紧固系统处理有筹办的国度高新技巧企业，主要产物风电类高强度紧固件，是用于聚首风电叶片与主机、各节塔筒、整机与大地基础等的关键基础部件。

事迹面上，2019年至2021年，飞沃科技交易收入辨认为5.26亿元、11.96亿元、11.30亿元，同比变动比率辨认为92.69%、127.22%、-5.52%；对应归母净利润辨认为6628万元、1.60亿元、7820万元，同比变动比率辨认为102.14%、141.77%、-51.20%。

由此可见，飞沃科技事迹由一语气两年高增长转为大滑坡。    (飞沃科技财务想法)

关于事迹的下滑，飞沃科技在招股书中解说为，风电行业经由2020年抢装潮带来的装机岑岭，需求有所回落，导致公司2021年主交易务收入同比下降7.56%，主要产物单价出现不同进度下降，重叠原材料价钱高涨，导致净利润同比大幅下降。

与此同期，风电紧固件行业市集竞争加重，导致公司2021年主要产物单价及主交易务毛利率均有所下降。其中，主要产物预埋螺套和锚栓组件产物单价均澄澈下降；况且，2021年上半年钢材价钱急速高涨，但公司向客户传导价钱压力存在一定滞后性，亦导致产物毛利率下降。

具体来看，预埋螺套产物是飞沃科技传统上风产物，市集占有率较高。数据表示，预埋螺套2019年至2021年辨认已毕交易收入3.98亿元、6.66亿元、4.26亿元，占总营收的比重辨认为83.28%、60.52%、41.89%。2021年，受抢装潮事后行业产能增多、市集竞争加重影响，小米cc9针孔摄像头购买在原材料加价和价钱战的双重压力下，预埋螺套市集占有率澄澈下降，由2020年的72.95%下滑至57.61%。

2022年一季度，飞沃科技事迹仍增收不增利。公司已毕交易收入2.70亿元，较2021年1-3月增长29.31%，主交易务毛利率却较昨年同期下降6.40%。

招股书表示，飞沃科技这次刊行不跳跃1347万股，召募资金5.57亿元，其中3.20亿元用于风电高强度紧固件坐褥线建树神气，1.17亿元用于非风电高强度紧固件坐褥线建树神气，7000万元购买厂房以及5000万元补充流动资金。那么，在主营产物原材料价钱高涨以及销售价钱下滑的布景下，飞沃科手段找到新的盈利空间吗？

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应收账款逐年增长

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值得一提的是，飞沃科技顶着事迹滑坡的重大压力奔赴老本市集的原因，或源于其营运资金不及的问题。

招股书表示，2019年至2021年，飞沃科技推测行径产生的现款流量净额辨认为272.27万元、-746.59万元和-1.22亿元，春药购买/正品春药商城2020年、2021年握续为负。截止2021年末，公司钞票欠债率达到60.65%，公司握有的不受限货币资金与可随时贴现的银行承兑汇票、供应链金融余额推测达到1.81亿元，将于2022年到期的有息欠债本息金额为3.33亿元，资金压力相配弥留。

拉万古辰线来看，2019年至2021年，飞沃科技钞票欠债率辨认为49.55%、53.15%、60.65%，同业业可比上市公司均值辨认为42.07%、16.39%、17.38%。对此，飞沃科技也坦言，公司钞票欠债率高于同业业上市公司平均水平，主若是由于公司收入界限增长飞速，资金需求较大，因此，短期借钱、其他应答款、拆借钱和应答账款界限均较大，导致公司流动欠债较大。

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而这背后，是飞沃科技逐年增长的应收账款。论说期内，飞沃科技应收账款净额辨认为2.02亿元、3.77亿元和4.70亿元。适度2021年末，公司应收账款净额占期末流动钞票总和的比例为39.59%，金额和占比齐较高。    

对此，公司解说为，2021年受风电行业短期需求下降影响，中车株洲、明阳智能、LM、中复连众等客户信用期较2020年有所蔓延。

两家子公司失掉澄澈

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适度2021年12月31日，飞沃科技共有一家全资子公司，即上海泛沃精密机械有限公司(简称：上海泛沃)；两家控股子公司，辨认是湖南罗博普仑智能装备有限公司(简称：罗博普仑)和湖南飞沃优联工业科技有限公司(简称：飞沃优联)。

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金融投资报记者堤防到，上述3家子公司中有两家在2021年出现失掉。数据表示，上海泛沃2021年失掉46.17万元，罗博普仑失掉25.91万元，其总钞票为-448.05万元。

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另外，飞沃科技招股书对有关方进行了袭取性裸露。据《上市公司有关交游推行疏浚》规矩，把柄本体重于容貌原则，可能导致上市公司利益对其歪斜的当然东说念主、法东说念主或其他组织，包括握有上市公司控股子公司10%以上股份的当然东说念主、法东说念主等，应被认定为上市公司的有关方。

其中，罗博普仑成立于2017年9月29日，飞沃科技握有其60%股份，ROBOPLAN，LDA握有其40%股份。论说期内，罗博普仑主要开展研发、制造及销售风电叶片专用打磨智能机器东说念主开垦业务。ROBOPLAN，LDA握有公司控股子公司罗博普仑的握股比例跳跃10%，为此，飞沃科技招股书将ROBOPLAN，LDA认定为有关方。

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飞沃优联成立于2019年9月5日，飞沃科技握有其51%的股份，李群握有其25%的股份，龚赛武握有其24%的股份。论说期内，飞沃优联主要开展风电开垦专用法兰的坐褥、销售业务。不异，李群和龚赛武握有飞沃优联的握股比例也齐远超10%，但飞沃科技招股书却未将李群和龚赛武认定为有关方。

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金融投资报记者将上述问题发至飞沃科技，但公司并未赐与回话。